Berkshire Hathaway réduit sa participation dans Apple et investit dans le New York Times lors des dernières décisions de Warren Buffett en tant que PDG

Le monde de la finance internationale traverse une période de transition majeure alors que le conglomérat Berkshire Hathaway redéfinit ses priorités stratégiques. Sous l’influence historique de Warren Buffett, la firme d’Omaha a récemment procédé à des ajustements significatifs dans son portefeuille d’investissement, marquant ce qui restera comme les dernières décisions opérationnelles majeures du « Sage d’Omaha » en tant que PDG. Ce mouvement se caractérise par une réduction de participation notable au sein du géant Apple, compensée par une incursion inattendue dans le secteur des médias traditionnels avec une prise de position dans le New York Times. Ces arbitrages surviennent dans un contexte boursier complexe où la performance des valeurs technologiques est scrutée avec une attention renouvelée par les analystes du marché boursier.

Le passage de relais à Greg Abel, qui a officiellement pris les rênes de la direction générale début 2026, s’accompagne d’une lecture rigoureuse des cycles économiques. Alors qu’Apple a longtemps été le pilier central de la stratégie de Buffett, le conglomérat semble désormais privilégier une diversification plus équilibrée, intégrant des actifs jugés plus résilients ou sous-évalués. Cette réallocation de capital, portant sur des milliards de dollars, ne témoigne pas nécessairement d’un désaveu de la marque à la pomme, mais plutôt d’une volonté de rendre le portefeuille plus agile pour la nouvelle ère de gestion qui s’ouvre. La sortie progressive d’une partie des actions technologiques au profit de titres comme Alphabet ou le New York Times souligne une mutation profonde dans l’appréhension des modèles de consommation modernes.

Le désengagement progressif de Berkshire Hathaway envers Apple

La relation entre Berkshire Hathaway et Apple a souvent été citée comme l’un des mariages les plus fructueux de l’histoire moderne du marché boursier. Pourtant, les derniers rapports déposés auprès de la SEC révèlent une tendance claire à l’allégement. Au cours du quatrième trimestre 2025, le conglomérat a réduit sa position dans le fabricant d’iPhone de 4,3 %, ramenant la valeur de sa participation à environ 61,96 milliards de dollars. Ce mouvement n’est pas isolé : il fait suite à une série de ventes plus agressives opérées tout au long de l’année précédente. En 2024, la firme avait déjà cédé près de 13 % de ses titres, une décision qui avait alors provoqué des ondes de choc dans les milieux financiers. Malgré ces ventes successives, Apple demeure, et de loin, la plus importante détention de Berkshire, illustrant la taille massive de l’investissement initial.

Pourquoi un tel changement de cap ? Warren Buffett a toujours considéré Apple moins comme une pure entreprise technologique que comme une société de produits de consommation bénéficiant d’une fidélité client inégalée. Cependant, la performance boursière de 2025 a montré des signes de fatigue. Alors que l’indice S&P 500 progressait de plus de 16 %, l’action Apple ne s’appréciait que de 9 %, sous-performant ainsi le marché global. Ce ralentissement relatif, couplé à des incertitudes sur la croissance des services, a sans doute poussé les gestionnaires de Berkshire à verrouiller une partie des gains historiques. Il est crucial de noter que cette gestion prudente s’inscrit dans une logique de préparation de la succession, visant à laisser à Greg Abel un portefeuille moins dépendant d’un seul titre ultra-dominant.

L’analyse des flux de trésorerie suggère que ces cessions ont permis de constituer un matelas de liquidités record, dépassant les 150 milliards de dollars à certains moments de l’année 2025. Cette stratégie de « cash-out » partielle permet à Berkshire de rester opportuniste face aux corrections potentielles du marché. Pour les investisseurs qui suivent les traces du Sage d’Omaha, cette réduction de voilure est un signal fort : même les entreprises les plus solides peuvent voir leur poids pondéré à la baisse si les valorisations deviennent trop tendues par rapport aux perspectives de croissance immédiate. Il est intéressant de noter que malgré les défis, l’écosystème reste robuste, notamment avec des innovations comme l’iPhone 18 Pro qui continuent de stimuler la demande, mais peut-être pas au rythme effréné des décennies précédentes.

Enfin, l’aspect fiscal ne doit pas être négligé. Buffett a parfois laissé entendre que les taux d’imposition sur les plus-values pourraient augmenter à l’avenir, rendant la vente d’actions aujourd’hui plus attrayante qu’une vente différée. Cette vision pragmatique, couplée à une analyse rigoureuse des fondamentaux, montre que Berkshire ne vend pas par panique, mais par discipline. Le groupe continue d’apprécier la structure de capital d’Apple, notamment ses programmes massifs de rachat d’actions, qui augmentent mécaniquement la part de détention des actionnaires restants sans débourser un centime supplémentaire. Pour approfondir la dynamique de la firme de Cupertino, on peut consulter les analyses sur l’ investissement Apple qui détaillent les engagements financiers du groupe.

Une stratégie de rééquilibrage entre tech et consommation

Le pivot opéré par les gestionnaires Todd Combs et Ted Weschler, sous l’œil attentif de Buffett, semble indiquer une volonté de ne plus mettre tous les œufs dans le même panier technologique. En réduisant Apple, Berkshire a simultanément renforcé d’autres positions ou ouvert de nouvelles lignes, comme dans Alphabet (la maison mère de Google). Cette diversification au sein même des « Magnificent Seven » montre une approche plus nuancée du secteur numérique. Alors qu’Apple fait face à des cycles de renouvellement de matériel parfois plus longs, les revenus publicitaires et les services cloud d’Alphabet offrent une récurrence que Berkshire semble apprécier dans le contexte actuel de 2026.

L’expérience utilisateur reste toutefois au cœur de la valeur perçue par Berkshire. La force d’Apple réside dans son intégration matérielle et logicielle. Ceux qui cherchent à comprendre pourquoi le titre reste malgré tout en haut du portefeuille peuvent se pencher sur l’ expérience utilisateur Apple, un facteur de rétention que Buffett a toujours loué comme une « douve économique » (moat) imprenable. C’est cette barrière à l’entrée qui justifie que Berkshire conserve plus de 60 milliards de dollars d’actions malgré les ventes récentes. Le retrait n’est donc pas une fuite, mais un arbitrage tactique pour optimiser le rendement global du conglomérat.

Le retour stratégique vers les médias avec le New York Times

L’une des surprises les plus commentées de la dernière déclaration 13F de Berkshire Hathaway est sans aucun doute l’acquisition d’une participation dans le New York Times. Bien que l’investissement soit relativement modeste à l’échelle de Berkshire — environ 351,7 millions de dollars — il marque un retour symbolique fort dans un secteur que Warren Buffett semblait avoir délaissé. En 2020, il avait en effet vendu l’intégralité de ses activités de presse régionale, déclarant à l’époque que la plupart des journaux étaient condamnés par l’érosion des revenus publicitaires imprimés. Ce revirement en 2026 suggère que le modèle économique du New York Times a enfin prouvé sa viabilité à long terme grâce à sa transition numérique réussie.

Le New York Times s’est transformé en une plateforme de services et de contenus par abonnement, dépassant largement le cadre de l’information politique pour s’étendre aux jeux, à la cuisine et aux conseils d’achat (via Wirecutter). Cette capacité à générer des revenus récurrents et prévisibles est exactement le type de caractéristique que Buffett recherche. En investissant dans le « Gray Lady », Berkshire mise sur une marque mondiale qui possède une autorité indiscutable dans un océan d’informations souvent peu fiables générées par l’intelligence artificielle. C’est un pari sur la qualité et sur la capacité d’une marque historique à monétiser son audience de manière durable.

L’investissement se classe au 29e rang des 41 positions de Berkshire, ce qui indique qu’il s’agit peut-être d’une « ligne d’observation » ou d’une recommandation de l’un des lieutenants de Buffett, Combs ou Weschler. Néanmoins, l’approbation du patriarche est tacite. Le secteur des médias, autrefois considéré comme moribond, retrouve des couleurs grâce aux modèles de « bundle » (regroupement de services). Le NYT a su créer une dépendance quotidienne chez ses abonnés, un trait que l’on retrouve également dans l’utilisation des produits Apple. Il n’est pas anodin de voir ces deux noms cohabiter dans le portefeuille, car ils reposent tous deux sur la force de l’engagement utilisateur et la puissance de la marque.

Dans un paysage médiatique fragmenté, le New York Times fait figure de rescapé et de leader. Son titre en bourse a montré une résilience remarquable face aux turbulences économiques de 2025. Pour Berkshire, investir dans le NYT, c’est aussi acheter une forme de protection contre l’inflation, car les prix des abonnements peuvent être ajustés sans faire fuir massivement la clientèle fidèle. C’est le principe même de l’investissement de valeur prôné à Omaha depuis des décennies : trouver des entreprises avec un pouvoir de fixation des prix (pricing power) élevé.

Détails du portefeuille de Berkshire Hathaway (Q4 2025)

Entreprise	Valeur (Milliards $)	Variation des actions (%)
Apple	61,96	-4,3%
American Express	56,09	Inchangé
Bank of America	28,45	-8,9%
Coca-Cola	27,96	Inchangé
Chevron	19,84	+6,6%
Alphabet	5,59	Nouveau
New York Times	0,35	Nouveau

Une transition de gouvernance historique au sommet du conglomérat

L’année 2026 marque un tournant historique pour Berkshire Hathaway avec le retrait de Warren Buffett de son poste de PDG. Bien qu’il conserve la présidence du conseil d’administration, la direction opérationnelle est désormais entre les mains de Greg Abel. Ce changement avait été préparé de longue date, Buffett ayant annoncé dès l’assemblée générale de mai 2024 qu’il demanderait au conseil de nommer Abel comme successeur. Greg Abel, qui supervisait auparavant toutes les activités non liées à l’assurance, arrive à la tête d’un empire colossal mais qui nécessite une gestion modernisée des actifs. Sa mission est complexe : maintenir la culture de décentralisation tout en naviguant dans un environnement financier de plus en plus volatil.

Le départ de Buffett coïncide également avec d’autres changements structurels majeurs au sein de la hiérarchie. Todd Combs, figure emblématique de la gestion d’actifs chez Berkshire et ancien PDG de Geico, a quitté ses fonctions en décembre 2025 pour rejoindre JPMorgan Chase en janvier 2026. Combs prend la tête d’une nouvelle initiative stratégique axée sur la sécurité et la résilience financière au sein de la banque dirigée par Jamie Dimon. Ce départ est significatif car Combs était l’un des architectes du virage technologique de Berkshire, ayant été l’un des premiers à pousser pour l’achat initial d’Apple il y a plus de dix ans. Sa transition vers JPMorgan souligne l’influence des cadres formés à l’école de Buffett sur l’ensemble du système financier américain.

Sous l’ère Abel, on s’attend à ce que Berkshire Hathaway continue de privilégier la solidité du bilan. La structure du groupe, qui repose sur des flux de trésorerie massifs provenant des assureurs comme Geico et National Indemnity, offre une puissance de feu inégalée pour des acquisitions futures. Greg Abel a déjà prouvé sa capacité à gérer des secteurs intensifs en capital, notamment dans l’énergie via Berkshire Hathaway Energy. Sa vision pourrait conduire le groupe à explorer davantage de secteurs liés à l’infrastructure ou aux énergies renouvelables, tout en conservant le noyau dur de participations boursières qui a fait le succès du conglomérat.

La question de la « prime Buffett » sur l’action Berkshire reste posée. De nombreux analystes craignent que la valeur du titre ne subisse une correction à mesure que le Sage s’éloigne des décisions quotidiennes. Cependant, en purgeant une partie de la position Apple et en diversifiant vers Alphabet et les médias, l’équipe de direction semble vouloir prouver que la stratégie de valeur peut survivre et prospérer sans son créateur originel. La discipline de fer imposée par Buffett reste le pilier central : ne jamais surpayer une acquisition et rester patient jusqu’à ce que les opportunités se présentent. C’est cet héritage que Greg Abel doit maintenant protéger tout en imprimant sa propre marque sur le marché boursier.

La transition ne se limite pas aux personnes, mais touche aussi à la communication du groupe. Les célèbres lettres annuelles aux actionnaires, rédigées pendant des décennies par Buffett lui-même, pourraient évoluer vers un style plus direct et technique sous Abel. Pour autant, l’engagement envers la transparence et la création de valeur à long terme reste inchangé. Les actionnaires de Berkshire, habitués à une stabilité quasi légendaire, scrutent chaque mouvement du nouveau PDG pour y déceler les indices de la future direction du groupe dans un monde post-Buffett.

L’impact du départ de Todd Combs et le rôle de Ted Weschler

Le départ de Todd Combs pour JPMorgan laisse une place prépondérante à Ted Weschler dans la gestion des portefeuilles d’actions. Weschler, connu pour son approche analytique très rigoureuse et son succès passé avec son propre fonds spéculatif, pourrait désormais avoir une influence accrue sur les choix d’investissement technologiques. C’est peut-être sous son impulsion que Berkshire a commencé à s’intéresser à des valeurs comme Alphabet, reconnaissant que la domination de Google dans la recherche et l’IA constitue une « douve » tout aussi puissante que celle d’Apple dans le matériel. Cette évolution montre que Berkshire n’est pas figée dans le passé et sait s’adapter aux réalités de l’économie numérique de 2026.

Le rôle de Greg Abel sera également de veiller à ce que la culture de Geico, après le départ de Combs, reste compétitive face aux nouveaux entrants de l’assurance basée sur l’IA. La gestion des talents au sein des filiales devient un enjeu crucial. Alors que Buffett gérait par la confiance, Abel pourrait introduire des processus de reporting plus structurés pour s’assurer que chaque entité de la nébuleuse Berkshire contribue de manière optimale à la rentabilité globale. La transition est donc autant organisationnelle que financière, marquant l’entrée de Berkshire dans une ère de gestion institutionnelle plus conventionnelle, mais non moins ambitieuse.

Rééquilibrage face aux performances contrastées du secteur technologique

L’année 2025 a été révélatrice des nouvelles dynamiques qui animent le marché boursier. Alors que les investisseurs s’attendaient à ce que les géants de la technologie continuent de porter l’essentiel de la croissance, on a assisté à une fragmentation des performances. Apple, bien que solide avec une hausse de 9 %, a été perçue comme un moteur en perte de vitesse par rapport à l’indice de référence. En revanche, d’autres secteurs, incluant l’énergie et certains services financiers, ont profité d’une rotation sectorielle massive. Berkshire Hathaway, avec son flair habituel, a anticipé ce mouvement en renforçant par exemple sa position dans Chevron (+6,6 %) et en maintenant des positions fortes dans American Express et Coca-Cola, des titres qui agissent comme des remparts contre la volatilité.

La réduction de la participation dans Bank of America (-8,9 %) au quatrième trimestre 2025 est un autre signal intéressant. Elle suggère que Buffett et son équipe voient peut-être des nuages s’accumuler sur le secteur bancaire traditionnel, ou qu’ils préfèrent simplement réallouer ces capitaux vers des opportunités plus prometteuses comme le New York Times ou Alphabet. Cette agilité est la marque de fabrique de Berkshire : ne jamais s’attacher émotionnellement à un titre, même s’il a été un grand contributeur par le passé. La finance est une discipline de rendement, et en 2026, le rendement semble se trouver dans une diversification plus fine entre les anciennes gloires et les nouveaux leaders numériques.

L’entrée d’Alphabet dans le top 10 des détentions de Berkshire est particulièrement symbolique. Pendant des années, Buffett a admis avoir « raté » Google et Amazon, regrettant de ne pas avoir compris assez tôt la puissance de leurs modèles économiques. En investissant massivement dans Alphabet maintenant, Berkshire corrige le tir et reconnaît que les services numériques sont devenus des produits de consommation de base, au même titre que le soda ou les cartes de crédit. Alphabet offre une exposition à l’intelligence artificielle et au cloud, des secteurs où Apple est présent mais de manière moins dominante en termes d’infrastructure pure. C’est un rééquilibrage vers le moteur de l’internet moderne.

Voici quelques-unes des orientations stratégiques observées chez Berkshire en 2026 :

• Réduction sélective de l’exposition technologique matérielle pour limiter les risques liés aux chaînes d’approvisionnement mondiales.
• Augmentation des investissements dans les plateformes de contenu disposant d’un fort pouvoir de rétention comme le New York Times.
• Poursuite de la consolidation dans le secteur de l’énergie traditionnelle via Chevron et Occidental Petroleum, pariant sur des prix des matières premières durablement élevés.
• Focus sur les marques de consommation à forte loyauté pour contrer les effets de l’inflation sur les marges bénéficiaires.
• Maintien d’un niveau de liquidités extrêmement élevé pour parer à toute éventualité de krach boursier ou pour saisir une acquisition majeure.

L’attention portée à la résilience des actifs est d’autant plus importante que le marché a connu des journées difficiles au début de l’année 2026. Apple a notamment enregistré sa pire séance boursière depuis avril 2025, perdant environ 3 % en une seule journée. Pour un investisseur comme Berkshire, ces fluctuations sont des opportunités de recalibrage. En vendant avant ces baisses, Buffett a une nouvelle fois démontré son sens du timing, même s’il prétend ne jamais s’en soucier. La gestion de la baisse est tout aussi cruciale que la capture de la hausse pour assurer la pérennité d’un fonds de l’envergure de Berkshire.

La vision long terme de Warren Buffett face aux mutations de 2026

Alors que Warren Buffett quitte ses fonctions de PDG, il laisse derrière lui une philosophie d’investissement qui semble plus pertinente que jamais dans le tumulte de 2026. Son insistance sur la « marge de sécurité » et la compréhension intrinsèque des entreprises reste le socle sur lequel Greg Abel devra bâtir. La décision d’investir dans le New York Times tout en allégeant Apple n’est pas une contradiction, mais l’application pure de ses principes : acheter de la valeur là où elle est sous-estimée et vendre là où elle est pleinement valorisée par le marché. Buffett a toujours prêché la patience, et sa sortie de la direction opérationnelle est l’ultime leçon de détachement.

Le contexte économique de 2026, marqué par des avancées technologiques rapides et des shifts géopolitiques, demande une nouvelle forme de vigilance. Le conglomérat doit maintenant prouver qu’il peut rester pertinent sans le charisme de son fondateur. Les investisseurs se demandent si Berkshire saura conserver son accès privilégié à des deals exclusifs, comme ceux négociés par Buffett lors de la crise de 2008. Cependant, la solidité financière du groupe et sa réputation d’acheteur de dernier ressort restent des actifs intangibles puissants. L’héritage de Buffett ne réside pas seulement dans les milliards accumulés, mais dans la méthode rigoureuse transmise à ses successeurs.

La pérennité de Berkshire Hathaway dépendra de sa capacité à intégrer les nouvelles technologies sans sacrifier sa prudence légendaire. Si l’intelligence artificielle transforme la manière dont les entreprises du portefeuille opèrent, les fondamentaux de la rentabilité ne changent pas. Comme le disait souvent Buffett, « le prix est ce que vous payez, la valeur est ce que vous obtenez ». Que ce soit à travers les actions de Coca-Cola ou l’abonnement numérique du New York Times, l’objectif reste de capturer une part des dépenses quotidiennes des consommateurs mondiaux. Cette vision « consumer-centric » est ce qui lie toutes les décisions récentes du groupe.

En conclusion de cette ère Buffett, on observe que le Sage d’Omaha a réussi son pari le plus difficile : organiser sa propre obsolescence. En plaçant Greg Abel à la tête et en confiant les clés du portefeuille à des gestionnaires aguerris comme Ted Weschler, il assure que Berkshire Hathaway restera un pilier du marché boursier pour les décennies à venir. Les mouvements stratégiques de 2025 et 2026 ne sont que les derniers chapitres d’un manuel d’investissement qui continuera d’être étudié par des générations de financiers. La résilience de Berkshire face aux changements de paradigme technologique prouve que, même à l’ère de l’IA, le bon sens et l’analyse de valeur restent les meilleurs alliés de l’investisseur avisé.

Pourquoi Berkshire Hathaway a-t-elle réduit sa participation dans Apple ?

La réduction de 4,3 % au T4 2025 fait partie d’une stratégie de rééquilibrage du portefeuille visant à réduire la dépendance envers un seul titre et à verrouiller des bénéfices après une période de sous-performance relative par rapport au S&P 500.

Quel est l’intérêt d’investir dans le New York Times en 2026 ?

Berkshire mise sur le modèle d’abonnement numérique réussi du journal, sa marque forte et sa capacité à générer des revenus récurrents, le considérant désormais comme un produit de consommation résilient plutôt que comme un média traditionnel en déclin.

Qui remplace Warren Buffett au poste de PDG ?

Greg Abel a officiellement pris les fonctions de PDG au début de l’année 2026, après avoir été vice-président des opérations non liées à l’assurance. Warren Buffett conserve toutefois son rôle de président du conseil d’administration.

Quel a été le rôle de Todd Combs dans ces décisions ?

Todd Combs a été l’un des principaux architectes du virage technologique de Berkshire. Bien qu’il ait rejoint JPMorgan Chase en janvier 2026, son influence se fait encore sentir dans les choix de diversification récents du conglomérat.